三天倒了两家银行，美国的危机又要来了吗？



我们要想明白这次美国银行倒闭的逻辑，最好能了解一下上一轮的全球金融危机的逻辑，否则看这次美国银行倒闭的逻辑会看不懂，或者只看懂表面而忘记了最重要的根本问题。请战友们多花一点时间，耐心看完下面占豪的分析，这对大家如何理解当下世界的政治和经济会有很好的帮助。





21世纪以来，最大的金融危机都是从西方爆发的，无论是2007年的次贷危机引发的全球金融危机，还是2010年爆发的欧债危机，它都是从西方内部开始爆发的。北京时间2008年9月15日，在次级抵押贷款市场危机不断加剧的形势下，美国第四大投行雷曼兄弟最终宣布破产。



雷曼兄弟可不是一家普通的公司，而是一家1850年创立、2000年被《商业周刊》评为最佳投资银行、在美国抵押大款债券业务上连续40年独占鳌头的世界性投行。坦率说，若非亲眼所见，谁都想不到美国最优秀的投行会瞬间破产。



那么，雷曼兄弟为什么会破产呢？



在占豪看来，这其中有三个层次的原因：



第一个层次：技术原因。从金融投资专业的视角看，最核心的原因就是，美国为了经济发展，对货币放得极松，货币成本极低，这促使银行把钱以零门槛、相对较高利率，贷给了那些本来买不起房子的人。在经济向好、房价上涨的时候，这部分资产看起来相对优质，买房人不但可以用房子升值部分支付贷款利息，还能从房子升值中再挣一笔，房价上涨皆大欢喜。






然而，房价不可能无限制上涨，当经济不好，房地产泡沫破灭下跌之时，那些本没有能力买房的人，根本支付不起住房贷款的利息，在房价下跌、房子资产低于其对银行负债的时候，贷款人就失去了支付利息的能力，也没有意愿再还贷，再加上银行没收房子卖房变现给房价带来的压力，最终导致房价雪崩，从而又引发那些原本利率较高的次级贷款瞬间变成呆坏账。雷曼兄弟，就是为了追求高利润购买了大量经过多层包装的次级贷款产品，然后他再包装一下卖给其他国家的投资机构。最终，当房价下跌次贷危机爆发后，雷曼兄弟因资不抵债、流动性枯竭而倒闭。



第二层次的原因：政治原因。从国家的视角看，次贷危机最核心的原因是，美国政府层面穷兵黩武，从2001年的阿富汗战争到2003年的伊拉克战争，接着就是长期的大规模驻军。这个花销非常巨大，据美国一些机构统计，有一说是两万亿美元，有一说是六万亿美元。美国经济要支撑这样的军费开支，就得维持经济的相对繁荣，而不断加杠杆就是美国的选择。当这种杠杆在微观市场被不断加大的时候，其经济承受能力已经很弱，在2007年前的这一轮加息周期中，最终引爆了次贷危机。



美国发动阿富汗战争和伊拉克战争，核心目的是为了掌控经济的血液——石油的“垄断”定价权，美国本来在打完伊拉克之后准备打伊朗，如此美国控制了伊拉克、伊朗、阿富汗，就彻底控制了中东地区，也就彻底控制了中东乃至整个欧亚大陆，如此美国就能通过对包括石油等商品的定价权中获得超额利润，从世界经济发展中分到更大的蛋糕，如此美国经济就能迎来更大的“繁荣”。但是，令美国没想到的是，中、俄、欧都看到了这一点，于是在伊核问题上遏住了美国，同时阿富汗战争和伊拉克战争又把美国长期拖了进去，并最终拖出来了次贷危机。



第三层次的原因：风险“甩锅”与经济定向“爆破”的原因。雷曼兄弟公司破产有两大特点：一是破产得非常快，突然就宣布破产了，让那些雷曼兄弟的客户根本没有时间逃离风险；二是美国政府根本不救，眼睁睁地看着他破产。



那么，雷曼兄弟破产最大的损失方是谁呢？是欧盟。这其中有两方面的原因：



一方面，美国早在2004年全球经济泡沫和住房价格快速上涨风险堆积时，就已经开始加速资产证券化以转移自己的风险，尤其是2004年和20005年美国房价分别上涨了16%和15%，这让美国金融机构为了转移风险加速证券化，并将这些次级贷款出售给金融机构，而在这些金融机构当中，欧洲的金融机构是最大的买家。





另一方面，相比美国早在2004年就开始快速转移风险，欧盟则在加速进行资本狂欢，民众炒房和民众炒房和银行投资MBS、CDO都在加杠杆，所以在美国进行资产证券化转移之时，欧洲是加速买进了这些杠杆。到2007年，德国和西班牙的银行负债达到了GDP的3倍，法国和荷兰是4倍，爱尔兰的银行债务达到了GDP的7倍，就连欧盟之外的国家也出现了债务膨胀。冰岛的银行债务甚至已经达到了GDP的12倍。



看到这个大家应该明白了，美国让雷曼兄弟倒台，一方面是因为自己的经济的确撑不住了，不让他倒不行了；另一方面则是因为，雷曼兄弟是美国将自身风险资产证券化后向海外出售的窗口，并且向包括欧洲在内的全球金融机构投资者出售了大量这样的资产。在这种情况下，让雷曼兄弟倒台，本质上是一种“定向爆破”和“甩锅”，是美国向国际上的投资者“赖账”的一种手段。






基于上述逻辑，雷曼兄弟是必须倒的，倒了美国才能把这些债务赖掉。某种程度上说，正是因为美国的“技术赖账”，最终引发了欧洲的债务危机，有了欧洲的债务危机，相比来说美国的资产反而显得更加优质了。之后，美国不断撒钱搞量化宽松，另一方面吸引国际资本回流美国。最终，美国的问题虽然没有完全解除，但毫无疑问在上一轮危机当中，美国是始作俑者，但最后欧洲却是冤大头。



大家可以看一下2008年之后的经济走势，全世界的GDP从58.3万亿美元增长到了2022年的超百万亿美元，美国GDP从14.47万亿美元增长到了2022年25万多亿美元，中国的GDP则从3.35万亿美元增长到了18万亿美元，而欧盟的GDP在2007年全球第一高达14.73万亿美元，2008年达到了16.3万亿美元，但此后长期萎缩，直到2021年才超过17万亿美元。换句话说，2008年之后，中国是在飞，美国是在跑，欧盟是在原地爬。欧盟之所以这么惨，就是因为美国把自己的问题甩给了欧盟，让全球投资者在欧盟与美国之间选择了美国，从而获得了比较优势，并因此获得了巨大利益。






看了上述雷曼兄弟的倒台，以及美国怎么把危机转嫁给欧盟的，我们就会明白，为什么这一次美国的银行又倒闭了的根本原因了。



可以毫不夸张地说，美国经济又出大问题了，或者说2008年全球金融危机之后美国的危机根本就没有消失，美国只是把他的危机在国家层面转嫁给了欧盟，在内部则是把私有部门的债务转给了美国政府，这使得美国私营部门才得以从2008年又跑到了现在。关于这一点，也是有强数据支撑的，美国国债2007年12月仅有9.2万亿美元，同年美国的GDP则超过14万亿美元；2022年美国的GDP达到了25.46万亿美元，但美国的国债在2023年2月初则突破了31.5万亿美元大关。美国GDP在过去15年未能实现翻倍，但其国债国美却翻了两倍多。



美国大规模发债印钱，这是美国利用自己的国家信用在美国市场疯狂撒钱，尤其是新冠疫情期间，美国一年时间释放了6万亿美元的流动性，这实际上给了市场太多几乎没有成本的资金。



美国市场的资金长期几乎没有成本，像硅谷银行这种综合竞争力不是那么强但又拼命想扩张的银行，他们获得了太多几乎没有利率的存款，他们为了获得利益就拼命向外发放贷款，于是就发出去了大量低利率的贷款。这些低利率的贷款在美国几乎0利率的情况下当然是没问题的，但由于美国在2020年到2021年突然释放了6万亿美元，再加上美国搞贸易战、科技战又打击了全球的供应链和产业链，这些都给美国带来了巨大的通胀压力，并导致美国通胀率一度超过9%。事实上，美国真实的通胀率比统计数字要高得多。





在这种情况下，美国不得不强势加息，美联储一年加息425个基点。一年加息425个基点，像硅谷银行、签名银行这种底子不厚的银行根本受不了，因为那些原来的0利息存款没有了，很多资金抽逃形成了挤兑效应，而他们手里却有大量的低息贷款。在这种情况下，最终银行受不了了直接宣布破产。



当然，这一切都还是技术层面的事情，而另一方面和前面占豪所分析的逻辑一样，就是美国在金融风险方面的一次对外甩锅。因为，硅谷银行的华尔街以及美国本土的大客户，都提前得到消息取钱跑路了，而真正被压在里边的大量是印度和中国的高科技企业或投资机构的钱。换句话说，这很可能又是美国的一次“定向爆破”。



而这样的定向爆破，损失非常大的就是中国、印度这种科技行业，因为他们的钱很有可能打水漂了。如果说硅谷银行的破产还不能说明问题的话，那么三天内美国第二家银行签名银行宣布关闭则是美国政府的决定。根据媒体的报道，美国财政部、美联储和美国联邦储蓄保险公司12号发布联合声明，以“系统性风险”为由关闭了签名银行。和硅谷银行主要面对的是全球的高科技企业或投资机构的客户一样，签名银行则是全球加密货币行业的主要的银行之一。这两家银行，硅谷银行资产超过2000亿美元，签名银行则超过1000亿美元，加在一起三千多亿美元，现在看美国是计划把这部分行业的财富给抽调来填美国的坑了。



根据今天最新的报道，有两个看起来自相矛盾但好像又不矛盾的消息。先是早上美国财政部部长耶伦表示，美国政府不会救助硅谷银行。接着，拜登的表态则释放了更加充分的信号。



拜登先是转发美国《纽约时报》报道并发推称，“在我的指示下，耶伦部长和我的国家经济委员会主任与银行监管机构进行合作，以解决硅谷银行和签名银行的问题。我很高兴他们达成了保护工人、小企业、纳税人和我们金融体系的解决方案。”他随后继续称，“美国人民和美国企业可以放心，他们的银行存款会在他们需要的时候出现。”他还表示：“我坚定承诺，要让那些应该对这场混乱负责的人承担全部责任，并继续努力加强对大型银行的监督和监管，这样我们就不会再次陷入这种境地。”






拜登的这番话，被中国的一些人解读为美国将会兑付所有存款。但在占豪看来，美国都搞了“定向爆破”了，还能会给你兜底？拜登说得非常清楚，保护工人、小企业、纳税人和金融体系的解决方案，这其中内涵的意思恐怕就是，那些大机构可能要倒霉了。拜登最后的意思是，大机构美国绝对不会让他们发生问题，但像硅谷银行和签名银行恐怕就兜不了底了。



我们通过这件事要认识到三点：



一是美国加息已经非常难了，空间不会很大了，再大幅加息美国经济顶不住了，可能会出现更大的危机。但是，美国不能加息的情况下，通胀怎么办？所以，接下来美国经济非常难，在这种情况下美国可能会继续满世界挑事。



二是美国的国家信誉、美元都会因此受到严重打击，美国的银行未来还可能会有新的倒闭，美国自身的压力巨大。但现在与2008年不同，不再会有联合救市，任何国家有危机都得自己扛，谁扛得住谁活，扛不住就死。



三是美国会想尽一切办法搞钱，所以未来无论是不是美国盟友，美国都会抽血，中国人要守好自己的钱袋子。



所以，在占豪看来，这一次就是美国针对印度、中国等非美国本土的科技企业、投机机构的一次大洗劫，谁中招谁倒霉！这次美国银行倒台，从国家层面上说，对中国影响很小。但是，从微观层面看，中国很多大佬的钱可能都要打水漂了，对中国科技领域来说是个小打击，对科技领域局部投资人和企业来说则是狠狠一击。



在俄乌战争爆发后，占豪曾不止一次提醒过，只有祖国才是大家最大的后盾，不要没事往美国润。如果一定非要润，润到新加坡去还安全点，否则未来中美真的爆发大的冲突，中国那些富豪们润到美国的钱大概率会被没收。现在可好，中美还没怎么样呢，人家就用“技术破产”这样的手段来率先没收了！



在这里，占豪再次提醒那些润到美西方去的人，赶紧润回来，不要再等了，否则你的钱可能就要进到美西方国家的腰包了！