有迹象表明，美元可能扭转先前上升趋势，无法继续攀登至去年3月的峰值。

美元贬值首先归咎于美联储推迟加息。舆情甚至称不能排除出现负利率的情况。

所幸，对于美元的贬值，美国人已经开始担忧美元的霸主地位动摇，而非把它当做又一次投机的机会。

美国国务卿克里8月份已经打了预防针，称若不与伊朗达成核协议，美元很快就会丧失世界储备货币的地位:“很快地，我的朋友们，在场的企业家们，美元不复世界储备货币的地位。”克里的清醒，意味着美国政府高层认真把美元地位削弱当回事儿了。

这是必须的。人民币正在摆脱美元的束缚，期待突破美元霸权。中国已经超越美国成为全球第一生产国，将在今后几年主导国际贸易。

而这又意味着什么？不妨回顾一下，美元当初为何成为众多国家的贸易货币？布雷顿森林协议并没有赋予它这个地位，而是确认了它这个地位。1882年和1900年美国财政部就已颁布法案，发行黄金证券用于支付政府的债务。

当时，英国主导着世界贸易但基本上只在英镑通行的圈子溜达，美元则已开始占领世界其他贸易区。美元当时被当成黄金的等价物。其他国家在发行本国的法定货币之前，接受美元储备只是或早或晚的问题。

那个时候，两个因素支持美元成为国际标准货币：一是美国经济逐渐成为全球贸易第一强国，就像现在中国正在超越美国一样；二是美元被当成黄金，是所有人眼里的“稳健钱”。

1971年，美国时任总统尼克松让美元和黄金脱钩，结束了“美元和黄金一样好”这个传说。美国当局开展一系列行动，说服市场用美元取代流传千年的黄金。然而，那是广告不是现实。亚洲正在崛起，亚洲人民依然抱着黄金，压制着美元的春秋大梦，现在成为美元面临的最大威胁。

中国和俄罗斯领导人深知，美国的黄金政策实际上是美元的致命弱点。

亚洲经济排行第三的印度正试图通过黄金货币化及债券计划购买公民手中的黄金。就在上周，印度宣布发行限量版5克和10克金币，很像前文提到的1882年和1990年的美国法案。如果仅仅看成政府搜刮人民的黄金，那未免太短视了。我们知道，印度经济发展仅次于中国（今年增速料超越中国）。随着亚洲贸易扩张，美元逐渐失去储备货币的地位时，印度也希望本国的卢比“翅膀硬起来”。因此，印度才竭尽全力“收集”黄金。

中国，印度和俄罗斯都没错，因为它们希望保护自己免受通过美元结算的西方系统性风险。亚洲各国领导人越来越清楚地意识到，美元的储备货币地位是一个时代的错误，并且无法持续。整体货币系统，或早或晚都必须面临彻底复位，反映今日现实。对此，世界金融市场还没做好准备。

教科书不得不重写

今天的经济学家和央行银行家们只认识一个绕着美元转的世界。如果美元失去储蓄货币地位，他们不得不重新编写教科书，删除掉那些支持宏观经济学的伪科学内容。

在成为黄金替代品的幌子之前，美元被经济学家普遍认为是一种稳健的货币，是市场正常工作的必需品。这是事实，这就是为何美元得以粉饰成为黄金替代品。稳健货币连接着是产品、储蓄和消费。这一点，萨伊定律（自由市场机制）已有定论。

然而，有人却无视正确的经济法则，改信政府友好型经济法则，让不那么靠谱的货币看上去很靠谱。1913年和1914年，美国央行和美联储委员会获取了所有成员银行的储户的黄金。美国公众并没有意识到，他们和祖辈存在银行的黄金已经变成了美联储的资产，并在1934年通过黄金储备法交与财政部。

稳健货币捆绑，美元像纸版黄金一样流通，货币数量不断扩大的同时，并未引起公众和外国债权人的注意。作为世界储备货币，美联储把美元通过货币互换的形式出口到其他国家央行，商业银行通过信贷形式发行美元支持征服海外市场的美国企业。此外，美元还被用来投资美国对外战争，避免对本国人征更高的税。一款世界通行的货币能办到的美事儿，美国政府都给办到了。

经济谬论总能找到安身之地。新经济学家捡起凯恩斯的遗风，抛弃萨伊定律，认为市场是不完美的，需要中央的指导，以实现共同繁荣的大计。生产和消费被看成彼此分裂的数字，能由各个国家选择并管理。只要美元在公众眼里靠谱依旧，这些宏观经济理论的实验都可以继续发展和扩张。

结果是，一个充满活力的自由市场体制，通过分配资金去满足市场不断发展的要求，由于国家干预而被扼杀。

一切都指向美元的消亡

美国现在肩负着非生产性债务累积的重担，而现在仍有人鼓吹负利率是“最终解决方案”。这正是那些希望美元失霸的国家希望看到的结局，也正中其主要贸易伙伴的下怀。中东的石油不再销往美国，所以石油美元变成废纸。离岸美元的回归势头今年大大提升，只有短期套利的失衡交易与它作伴。抵抗美元回归的闸门被打开后，美元的目标汇率将大幅下跌。

目前还不清楚什么会取代美元的地位。如果让普通人来选，他们几乎肯定会入手黄金和白银。贵金属是真正自由市场的选择，但决定权却不可避免地落在各国政府手里。亚洲经济正在崛起，所以美元的继任者或许是中国及其亚洲伙伴。至少，它们有一个共同爱好，那就是黄金。对比伙伴们的货币，它们更信任黄金。

人民币是全球贸易中的首要亚洲货币。中国一直在为人民币纳入SDR努力，据说已经在为下个月的入蓝准备庆祝声明了。中国也在一直加大黄金储备，并减少外汇储备中的美元资产。印度也正在建立黄金储备（从人民身上获得），跟中国一样希望恢复亚洲货币体系。俄罗斯也在建立自己的黄金储备。新金砖四国的银行设立黄金武器，用来抵抗SDR(特别提款权)，也是符合逻辑的行为。

对于未来，我们唯有猜测。然而，如果中国思路明晰，决定远离美元主导的世界，并假设这个计划可行，那么美元很可能很快失宠。这个时机可能与即将发布的第十三个五年计划有关，值得密切关注。