中国没有步向金融危机 2008年金融危机以来，专家们就在猜测哪个国家会是下一次崩溃的导火索。上周，中国似乎成了候选之一，其经济减速带来的风险引起全球股市恐慌。这些害怕有合理之处，但也被夸大了。

　　现在我们对造成金融危机的因素的认识比过去多多了。此前遭遇金融危机的国家均有风险因素高的特点，如信贷增长快、公共财政状况差和出现资产泡沫，这些因素结合在一起使风险上升。

　　当今中国无疑存在上述许多问题。国际清算银行曾警告称，2008年以来中国的信贷增长，属于现代金融历史上最大规模之列。国际货币基金组织曾警告称，中国的政府和不确定赤字总额占GDP的近10%。中国经济学家认为房价和收入之比远高于全球长期平均值。世界工厂如今面临严重的产能过剩及全球对其产品需求疲弱的问题。

　　但是，如果透过上述因素就得出危机不可避免的结论就大错特错了。首先，一个国家出现高风险水平，不等于就会发生灾难。日本的债务是GDP的近4倍，债务水平远高于中国，但鲜有人担心日本会有危机。同理，相比金融危机前的美国，中国的高房价已持续多年，但并未引起崩盘。遭遇金融危机的国家会有共同的风险因素，但有这些因素不等于必然会有危机。

　　此外，危机产生于各种因素错综复杂的相互作用。马尔科姆·格拉德威尔在《异类》一书中称，飞机失事最“有可能是小问题和看似无关紧要的小故障累积的结果”。中国领导人非常清楚，经济中“看似无关紧要的小故障”可能会触发一场危机，但中国有工具对付它们。希腊为了获得资金不得不与欧洲争执不休，而美国政府救助公司引发激烈争论。反观中国，能够迅速采取行动，救助陷入困境的公司以防止出现多米诺坍塌效应。当局会审查市场谣言，动用外汇储备支撑人民币，向银行业系统大量注入流动性——采取一切手段维持稳定。

　　最后，与中国的所有事情一样，金融危机的幽灵是一个受到密切关注的政治问题。美国或许能够容忍与危机有关的风险或损失，并且经历危机后变得更强，而中国领导人——十分清楚苏联的命运——承受不起这样做的代价。

　　如果中国发生了金融危机，那也是防止此类大动荡的所有办法无一奏效的结果。在此之前，任何救助尝试或方案都不算奇怪，无论什么政策都不能被忽视。