近期美元升值，美债收益率走高带来的风波正日益发酵，一些新兴市场国家由此开启了货币汇率保卫战。从行动上看，投资者从新兴市场债券基金撤出了10亿美元资金，为今年2月初全球市场抛售潮以来最大撤出规模，也是16个月以来首次出现连续两周资金净流出。


受此影响，深受冲击的阿根廷央行已经连续三次加息，并动用三分之二的外汇储备来稳定该国币值。值得一提的是，我国作为世界第二大经济体，拥有庞大的外汇储备，如万里长城般抵御一切来犯之敌，不过，最新的数据显示，我国四月份外汇储备规模有所下降，这在当前经济格局中意味着什么？
正常反应？近日，据中国央行数据，中国4月外汇储备3.125万亿美元，预期3.131万亿美元，前值3.14282万亿美元。较3月末下降180亿美元，降幅为0.57%。之所以出现下降，源于“国际金融市场美元指数上涨超过2%，主要非美元货币相对美元下跌和资产价格回调等多重因素共同作用，外汇储备规模小幅下降”。
相对来说，从国际宏观经济环境上来看，受制于国际贸易摩擦加剧，国际市场经济竞争激烈，对于制造业以及依赖于海外市场的企业造成一定的影响。整体来看外汇储备，虽然前景需要更加努力才能持续保持，但是我国经济有条件有能力延续稳中向好的趋势。从根本意义上讲，外汇储备的根源在于国内经济的发展，既然经济发展有一定的韧性存在，那么短期内对于外汇储备的有所下降并不值得过分担心。


需要指出的是，近期美元的反弹已经造成部分新兴市场国家货币严重贬值，而对于货币贬值央行能动用的主要手段之一是外汇储备，即在市场中用外汇买进本币来稳定币值。（当前我国外汇储备有所下降有一部分原因是美元升值带来的影响），也就是说，外汇储备在遇到外部风险时，往往起到对抗冲击的关键性作用。
而更值得深思的是外汇储备的增量：从经济发展角度来看，内生经济只要没有“裂缝”，那么外部的经济冲击则无处下手。当然，国内的经济情况都众所周知，我国经济发展开局良好，转型升级深入推进，质量效益持续提升，不过有一些环节，比如资产泡沫，负债率，都需要更深刻的进一步应对。（这一些近几年已经取得不错的成绩，管住货币总闸门，货币增速降低，都在一定程度上抑制住资产泡沫的膨胀，同时对于地方性债务的严厉整顿，以及对企业杠杠率增长约束等亦对防范风险有阶段性成效）。


整体来说，现在美元升值已经对新兴市场国家货币汇率产生冲击，短期应对货币贬值的主要武器除了加息便是外汇储备，而外汇储备的增量取决于经济健康发展。目前看来，美元的升值已经轻微影响到我国外汇储备规模，庆幸的是，我国外汇储备规模庞大，”家底“雄厚，对于短期的规模波动无可厚非。
但在轻微受影响的背景下，更应该聚焦国内经济健康发展，完善过去经济高速发展带来的一些问题。也只有立足于国内经济，才能更好的应对一些不确定风险带来的冲击，才能为外汇储备这一武器带来源源不断的”火力“。