对人民币来说，今年是戏剧性的一年。人民币兑美元汇率下跌了4%多一点。如果我国政府没有动用相当数量的外汇储备，人民币的下跌幅度还要大。

　　华尔街见闻文章称，今年8月中国央行推出汇率管理新政并不顺利，让投资者受到惊吓。他们几乎一致认为，人民币将继续贬值。从外汇期货市场来看，许多投资者认为，出现一次性大幅贬值是可能的。

　　推动人民币贬值的原因是很明显的。人民币对美元汇率进一步下跌有经济上的原因。美联储在加息，而我国在努力下调利率。美国经济顺风顺水，我国经济则陷入泥坑。同时，花费外汇储备来维持人民币汇率的做法让当前实施的货币宽松措施效果大打折扣。这是因为，当我国央行出售外汇储备时，也会减少经济中的人民币。

　　不过，人民币实际贬值10%或更多，甚而至于更进一步，让人民币汇率水平完全由市场来决定，这种可能性仍然不大。

 

　　我国希望看到的人民币汇率变动路径基本还是原来?那一条。如果美元走强，那么人民币就应该稍微贬值一点。以货币而言，人民币在一年时间里进一步下挫5%，这个幅度并不算很大。我国将于明年9月主办20国集团(G20)峰会，不希望在这个时候招致别国指责中国积极实施竞争性货币贬值。

　　衡量人民币兑一篮子货币的新指数旨在让政府在管理人民币时拥有更大的灵活性，包括引导人民币兑美元贬值。不过，我国的贸易融资、海外负债、大宗商品发票等债务形式仍然都是以美元计价的，因此，人民币大幅贬值也会造成不良影响。

　　押注人民币暴跌的人说，除了允许暴跌之外，我国别无选择。我国的贸易顺差可能缩窄，经济可能继续放缓。截至明年年中，外汇储备可能跌至3万亿美元之下，有可能突破投资者的心理防线，导致更多资本外逃。

　　这些都是值得留意的、实实在在的可能性。不过，问题不太可能现在就浮出水面。眼下人民币走软的进程将以较小的幅度继续。

　　经济基本面决定着人民币汇率的走势（和市场预期），我国经济与美国一样，对全球具有强大的影响力。加入WTO之后，我国进口的大宗商品也是在为满足全球的需求而服务。不过从2013年我国房地产成交量、近两年进出口数据显示，我国不再是全世界的“经济巨胃”，我国必须削减一些过剩的产能，增加消费、服务以及高端制造业的投资，让经济更加均衡。

　　著名财经作家叶檀认为，我国经济长期以来看似都是在“走钢丝”，尽管走了多年目前还在走，但从来没有像很多预言家所认为的那样出现硬着陆，未来也仍然会以其中高速的增长成为全球经济重要引擎。

　　的确，从事传统制造业的人无法乐观。依照目前状况，无论人民币汇率是否有意下调，都不可能让我国再次恢复到金融危机前的出口地位，原因很简单——目前的中国制造业还不具备国际定价权，在全球贸易链条中，低端制造出口企业获得的利润，将被品牌商、技术供应商所攫取。

　　走钢丝需要多用几根绳索保护自己。对于我国经济而言，重要的是中高端制造与信用提升。股票市场与消费市场看，品牌企业的股权与信用商品遭遇哄抢，局部金融风险上升，一些公司回到债券、A股寻求温暖，在这种情况下，明年是货币不得不宽松、赤字不得不上升的一年。

　　对2016年的我国经济不能抱有不切实际的过高指望，但同样也完全不用过度悲观。政策的大力呵护，会让宏观经济、股市楼市保持平稳，尽管会付出赤字、资金流出等代价，但只要能为改革和转型换回时间，那就是值得的。