中国惊艳布局 虚招切入挺俄阻美
2016-01-02 11:22:08
揠苗助长！美国经济“虚胖”当“强壮”，加息背后隐患堪忧！
北京时间12月17日，美联储在2015年最后一次议息会议上宣布，将联邦基金利率上调0.25个百分点，至0.25%-0.5%的目标区间，这是美联储近10年来首次加息。
“这一次市场对美联储加息的预期比较一致，包括美联储内部也没有什么争议，罕见地全票通过了加息决定。”中国国际问题研究院世界经济与发展研究所研究员魏民在接受本报记者采访时认为，相比此前猜测的6月和9月这两个今年可能加息的时间节点，这一次时机更为成熟。
12月4日，美国劳工部公布数据显示，美国11月非农就业人口增长21.1万人，高于预期，失业率为5.0%，与上月持平，可观的数据为美联储在年底前开启加息通道助力。
“经济复苏显然已取得很大的进步。”在17日利率决议宣布会后的记者会上，美联储主席耶伦表示，这种不错的经济表现预料还会持续，因此美联储认为小幅上调联邦基金利率是适当的。
部分影响已被消化
如德国新闻电视台所说，美联储的“一小步”，对全球来说是“一大步”。在经历了两年多的猜测之后，美联储的加息大门终于打开，处于脆弱复苏之中的世界经济能否从容应对？世界经济格局又将如何联动？
“对于此次美联储加息的时间和幅度，全球市场此前都有预期，并且也朝着这个方向做了准备。”魏民指出，这使得全球金融市场以及各大经济体提前消化了加息可能带来的部分负面影响，并未产生明显恐慌。
中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英则认为，对于当下的世界经济而言，美联储加息从某种程度上来说不失为一个好消息。“一方面终于结束了市场有关加息与否的不确定性，另一方面表明美国经济还是在向好发展，这对世界经济来说是一个积极信号。”
目前看来，充分的预期以及25个基点的增幅，使得此次加息带给全球的冲击似乎较为温和。17日，在美联储发布加息消息之后，全球股市普遍大涨，美国三大股指涨幅均超过1%，亚太股市也都基本收涨，欧洲股市情绪亦受到提振。
在路透社看来，市场最初较为沉着的反应，一定程度上得益于美联储提前明确暗示了加息行动，并表示会循序渐进收紧政策。
不过，分析认为，虽然早有准备，但是加息带来的负面影响难以完全避免。尤其是对于新兴经济体而言，面对加息之后货币贬值、资本外流、债务负担加重、大宗商品价格下跌等多重压力，想要从容并不容易。
“根据国际金融协会的计算，今年以来，新兴市场的净流入资本就大幅减少，美联储加息将进一步加剧新兴市场的波动性，并使其货币政策处于两难境地。”中国国际问题研究院研究员甄炳禧在接受采访时分析称。
此外，在欧洲央行、日本央行等其他同行仍然维持量宽的背景下，美联储毅然迈出加息步伐，意味着全球货币政策的分化将更为明显，全球市场也将面临更为严重的复杂性。
“之后如果出现一些新的金融动荡，几大央行之间的货币政策很难如以前一样协调一致，这对于防范、规避世界经济今后可能面临的风险是不利的。”甄炳禧说。
魏民还指出，美联储加息之后，全球汇市、股市仍然存在不确定性，需要一个较为长期的调整过程，而以美元计价的国际油价在经历近日连连下跌之后，也仍将继续面临下行压力。
加息路径未必顺畅
事实上，对于缓慢复苏中的世界经济而言，如期而至的加息并不可怕，更多的不确定性蕴藏在美联储未来一年甚至更长时间的加息路径中。
《金融时报》调查显示，关于明年美联储的加息频率和幅度，受访的经济学家中，24%预测将加息两次，每次25个基点，39%预测加息三次，30%预测加息四次。该报同时指出，耶伦近来正在积极地向市场传递一个信息，即美联储只会缓慢地进行加息，使其能够评估每一次小幅加息对经济和金融状况的影响。
目前，美联储将采取渐进的、温和的加息路径已成基本共识。不过，分析认为，加息计划能否顺利实施仍然存在变数，这对于脆弱的世界经济而言是一个不可轻视的风险。
“美国的经济状况现在并没有完全达到美联储加息的条件，虽然失业率降到了5%，但是通胀率始终没有达到2%的目标。”魏民认为，随着加息之后美元走强，油价基于供大于求的局面继续下跌，美国要在2016年实现目标通胀率并非易事，美联储的加息之路也未必能如预期得这般顺畅。“如果形势不好，美联储就有可能调头降息。”
《华尔街日报》也认为，就目前全球经济发展状况和多种潜在危机可能来看，美联储进入加息周期后又降息回零也不无可能。在该报日前面向65名世界经济学家所做的调查中，超过半数学者都有类似担忧。
即使是耶伦，也在表达加息立场的同时给自己预留了退路。她表示，即便在加息之后，美联储的政策立场依然维持宽松，如果经济令人失望，则将更加宽松。
“反复的可能是存在的。目前美国经济并不是特别健康，因此全球还是要谨防美联储因为经济形势变化，突然决定降息或是提高加息幅度等反复现象，警惕这种政策的不稳定性。”陈凤英说。
还有分析认为，此次美联储加息，实际仍是延续其自金融危机以来一贯的经济战略，是在国内经济好转、就业改善的情况下回收国际资本，通过“抽血”进一步巩固本身的经济复苏，而非简单地向全球释放红利。这也需要世界经济在面对此轮加息带来的缓和冲击时，依然保持警醒。
美联储加息对中国经济的直接影响
美联储加息对中国经济影响的渠道有三个：资本流动、贸易和预期。笔者认为，美联储加息对中国经济短期影响不会很大，不会引发中国的货币危机、股市危机和银行危机，但有可能挤破中国的房地产泡沫。同时，加息对美国经济自身是一次非常大的负面冲击，中国应提前做好应对美国经济衰退的准备。
首先看资本流动渠道。美联储加息将引发中国资本外流，导致外汇储备的减少，形成人民币贬值的压力，并在国内构成货币紧缩的压力。实际上，从美元加息以来的这几天，许多国家的汇率都出现了巨幅波动，因此人民币汇率受压一点儿也不奇怪。
但通过资本渠道对中国经济不会产生大的影响。第一，中国外汇储备的规模非常大，足以应对短期资本流出的压力；第二，中国的国际资本流动还没有完全实现自由化，客观上能够减缓资本流动的速度，起到一定的缓冲作用；第三，在美联储加息前人民币已有了一定程度的贬值，已大大减轻了贬值的压力；第四，人民币已不再完全盯住美元，因此人民币兑美元的汇率浮动空间将更大，这也有助于缓和资本流动的压力；第五，面对资本外流对经济可能产生的货币紧缩，中国也有充分的政策工具加以应对，至少中国目前的法定存款准备金率高达17%，降准的空间还很大。
从贸易渠道看，美联储加息对中国总体上是有利的。美联储加息会导致人民币对美元贬值，由于近年来人民币随着美元兑其他货币大幅度升值，因此，人民币贬值也是对人民币正常汇率的恢复，总体来说是必要的，也是符合经济形势变化的。人民币贬值对出口有刺激作用，对于目前中国经济下滑的局面是有好处的。人民币贬值对进口有抑制作用，但进口商品中对中国实体经济影响最大的是大宗商品，而大宗商品的价格近期延续下跌态势，人民币贬值对中国实体经济的影响受到大宗商品价格下降的抵消，总体影响不会太大。
从预期渠道看，美联储加息的确会使人们对中国经济产生负面预期，从而对中国的实体经济和金融市场产生一些负面影响。
美联储加息对中国金融形势的影响
总体上看，美联储加息对中国金融形势的短期影响不会很大。首先，由于我国外汇储备规模庞大，且资本项目下目前还不能完全自由流动，中国也已采取了一些应对措施，因此中国不会出现货币危机。其次，资本流动本身也不会引发中国的股市危机。中国目前面临“资产荒”，市场上不缺资金，缺的是可以投资的资产，因此资本外流本身不会对中国股市造成大的影响。
美联储加息最有可能打击的是中国的房地产市场。中国的房价泡沫比较严重，尤其是二线以下城市，在人口净流出的大背景下，房价有向下调整的压力，美联储加息可能会影响人们对中国经济的预期，从而加速这些城市房价的调整。但房地产市场的调整引发中国银行业危机的可能性不大，原因在于，中国的房贷政策很严格，首付比例较高而且一直被严格执行。另外，中国老百姓大多不喜欢贷款，因此贷款风险并没有那么大。
警惕美国经济形势恶化
加息并不表明美国经济能够承受得住加息的打击。低利率政策刺激出来的需求一般不是优质需求，这种情况下出现的经济增长并不意味着经济的健康状况改善。相反，经济健康状况会是恶化的，会患上严重的“肥胖症”。实际上，经过长达七年多的零利率之后，美国经济已严重“虚胖”。
美联储加息会把这七年间刺激出来的一部分劣质投资挤出去。这是七年来的第一次加息，一方面，预期收益率在基准利率附近的投资项目的规模应该较大，另一方面，美国经济已适应了零利率政策，本次加息对其经济冲击肯定不小。由于只有劣质投资被挤出，而没有优质投资需求跟进来，需求必将萎缩，经济增长率必将下滑，失业率也将上升，因此美国经济陷入衰退的可能性就很大。
在笔者看来，美国的本次加息是误判了经济形势，误把“虚胖”当“强壮”。美国前财长、哈佛大学前校长劳伦斯·萨默斯也曾指出，如果美联储加息，“美联储看来要犯严重错误”。所以，中国应关注美国经济形势的变化，提前做好应对美国经济衰退的准备。
中国惊艳布局 虚招切入挺俄阻美 实招强攻分权油市！
油价长久疲软难以复苏得益的当然是各大进口国，受损的是中东俄罗斯等出口国，而美国似乎无伤大雅，美元仍走强。而就战略计划而言，能对普京造成实质上的压制作用美国人的目的还是达到了。而中国在其中扮演的角色耐人寻味，细看之后才知尽显中国式布局。
美国每日都是老大心态，普京这么跳当然要打压。用的手法大家也见过，就是里根当年玩死苏联的那一套，打压经济。俄罗斯的主要资金命脉就是石油，气的出口，美国通过页岩油的增产引动沙特等中东油豪的发狂，外加俄罗斯的被动死扛，油价一度跌破35美元。至此时普京颇为难堪，土耳其更是补上一刀，断了对俄罗斯的天然气进口。但普京的姿态依然强硬，记者会发言甚至直言渡过经济最难时刻？原因随后明朗，中国出钱了。问浩本人将这理解为给台面上的出力者进行一个治愈？敌人的敌人就是战友，是这个意思吧。美国人在亚太的一系列小动作是很让人反感的，中国帮助俄罗斯的动作可以理解为软刀子回击，且效果明显。而且不仅仅如此。
相信很多读者朋友都知道中国原油期货上市已经提上日程，但是为什么这么久了还是不能顺利上市？很简单，原油是按什么计价的？美元。也就是说，中国对原油并没有定价权，这代表即使仓促上市并不能改变中国在原油市场上被动的地位。而原油是可以造就一个国家，也可以摧毁一个国家的必要资源。想真正上市原油期货，首先，中国必须要争夺原油的定价权。中国是原油进口大国，原油对外依赖度超过60%，而且这一比例还在持续走高，中国的石油资源比较匮乏，严重依赖进口，而且开采成本很高。中国过去在大宗商品上吃了很大的亏，几乎是买什么，什么价格就高涨，而且高得离谱。中国是世界大宗商品的最大进口和需求国，但是在大宗商品的定价权上几乎没有任何话语权，任人宰割。所以，中国必须要争夺原油的定价权，要将自己的影响力必须渗透到石油领域，那么开通原油期货就是必须要做的事，当中国的原油期货具备世界影响力的时候，对全球原油的价格就有很大的影响。而且由于交易所在中国，对于各大原油贸易商的数据会比较了解，不至于盲目决策，导致国储油等巨额亏损等。
这也是为什么人民币需要‘入篮’，这场原油定价权的争夺我们还可以看成是货币之战，人民币与美元。人民币的‘入篮’就代表与美元的‘脱钩’，此时不妨将这一举动看做此争夺战的正式交锋。而人民币不显弱势，则此战以成功一半。