在这个世界上，傻不可怕，可怕的是做最后一个傻子。

春天，万物复苏的季节。中国2016年一季度宏观数据初现复苏的“绿芽”。房地产接棒金融，成为拉动经济增长的主要力量，增速达6.7%。那么，经济增长的秘密是什么呢？央行报告显示，房地产增长拉动GDP功不可没，原来中国经济出现的各种积极信号都可以与房地产挂上钩。房地产独自支撑经济“开门红，但房地产拉动经济持续性能有多长时间呢？

房地产把GDP增速拉出谷底

4月15日，国家统计局公布了中国一季度GDP增速为6.7%，符合市场预期。数据显示，一季度国内生产总值158526亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。一季度，全国房地产开发投资17677亿元，同比名义增长6.2%(扣除价格因素实际增长9.1%)，增速比上年全年加快5.2个百分点，比1-2月份加快3.2个百分点。

随后，中国人民银行公布的了《2016年一季度金融机构贷款投向报告》显示，3月末金融机构人民币各项贷款余额98.56万亿元，同比增长14.7%，增速比上年末高0.4个百分点；一季度增加4.61万亿元，同比多增9301亿元。

分析人士称，在央行没有公布一季度金融机构贷款投向统计报告之前，各界都在以各种经济、金融数据的积极变化来论证中国经济增速已经见底。但在这个统计报告公布之后，各界才恍然大悟，原来中国经济出现的各种积极信号都可以与房地产挂上钩，换句话说就是房地产把GDP增速拉出了谷底。

央行调查统计司司长盛松成称，个人按揭贷款增速自去年5月份以来持续回升，促进了房地产市场的销售，房地产市场去库存加快。

房地产周期对于中国经济的作用依然巨大，房地产投资的触底和底部运行的长度，将强烈影响宏观经济触底的时点和持续的长度，特别是房地产投资能否在2016年第二季度成功反转是决定本轮中国经济下行的底部的深度和持续长度的一个重要因素。

房地产独自支撑“开门红” 但难以持续

众所周知，房地产业关联效应比较大，不仅影响房地产本行业的投资和销售，也会带动上游产业，如钢铁、水泥等生产资料行业的发展，以及装修、家电甚至汽车等下游行业。但也有人发出警醒：“房地产+信贷”这种政策组合回归虽然有力地推动了经济，但也可能带来一些负面影响，继而制约本轮周期上行。

房地产业本应在库存高企之际去杠杆，但杠杆不减反增，这会挤压实体经济，导致宏观经济结构失衡恶化。而且，会令我国经济在内外需求之困中越陷越深，而信贷高增长和刺激过度会引发通胀超预期上升。一旦房地产泡沫越吹越大，要么泡沫膨胀到极致而破裂，要么引发政府调控，继而触发经济再度转为下行。

一季度只有房地产一只独秀，在前期政策放松以及信贷支持下，一季度房地产量价齐升，销售旺盛，其对GDP的拉动作用由2015年的0.2个百分点突增至0.6个百分点，填补了金融业回落的空白，房地产基本上以一己之力，独自撑起了经济“开门红”。

如果观察商品房销售面积增速，就会发现虽然现在房地产处于量价齐升的火热状态，但是从历史周期上看，已经接近增速顶部，而商品房待售面积仅仅是停止增加，但是仍然停留在最高位。

在如此高的库存之下，房地产的最优策略是加快去库存，因此当前火热的房地产销售虽然会带动下游的家具类和建筑及装潢材料类的消费，但是很难向上游的建筑业以及更上游的工业部门传导，房地产对全产业链带动作用受限。

有分析人士认为，自二季度开始，基建将逐步接棒房地产，成为托底经济的重要力量。而这种力量，有望逐步传导至工业部门，推动工业企业利润、工业品价格、工业产量从底部复苏。

楼市价格暴涨背后，危机四伏，能在正确的时间点大赚一笔退出楼市击鼓传花的游戏才是赢家，但我国投资者绝大多数没这个能力。股市楼市一旦转向暴跌，你们就只能成为待宰羔羊，任人鱼肉了！

总结：这是无情残酷的资本市场运行特征，但由于扭曲的政策，无疑造成错误的市场信号，进而形成误判。届时，作为亏损者将欲哭无门。