刘晓博：今天，一场新的战争爆发了
2016-02-16 16:49:58
一、周一市况点评
2月15日，星期一。猴年的第一个交易日，在日本股市强劲反弹（日经指数大涨7.16%）的鼓舞下，深沪股市低开高走，成功化解了休市一周积累的恐慌，黄金股几乎全线涨停。
为了让深沪股市软着陆，央行行长周小川在开市前紧急喊话，央行启动了银行间债券市场的柜台交易（为股市扩容减压）。此外，国务院常务会议也出台了一系列利好。
在股市成功“软着陆”的同时，人民币汇率市场继续延续了“离岸价”倒逼“中间价”、“在岸价”上涨的局面。当然，这是中美高层多次通电话的结果，也意味着新一轮广场协议呼之欲出。
美元看来基本放弃了3月加息的可能性，以减轻人民币贬值的压力。从2月3日以来，美元多头遭受重大损失，在香港等市场聚集的做空人民币的势力也摇身一变，变成了做多力量。这让中国股市也暂时摆脱了“股汇双杀”的压力，但对中国制造业来说不是好消息。
上图：美元对人民币汇率走势（在岸价），下跌代表人民币升值。可以看出，节后第一个交易日人民币大幅升值。
今天（2月15日）刚好公布了1月份的进出口数据，数据非常差，好像是对人民币汇率上涨表示抗议似的：1月出口年率下滑11.2%，预期下滑1.9%，前值下滑1.4%；1月进口年率下滑18.8%，预期下滑0.8%，前值下滑7.6%。1月贸易顺差633亿美元，预期顺差598.5亿美元。之所以有顺差，是因为进口商品比如石油之类，越来越便宜了。
在当前世界经济的动荡时代，人民币汇率是贬值也难，升值也难。稳定住汇率，虽然未必是最佳选择，但却是最稳妥、最现实的选择。
二、新一轮石油战争开打！
2月15日，由法国能源巨头“道达尔”租用的一艘油轮，装载200万桶原油从伊朗起航。至此，国际原油市场上新一轮惨烈的战争爆发了！
这意味着，在经历了3年多被严厉制裁之后，伊朗重返国际原油市场。伊朗低成本的原油不仅将运往欧洲，还将运往中国、日本等几乎所有需要原油的国家。
2012年6月，在接近10年、一波又一波的制裁之后，美国和欧盟启动了新一轮对伊朗的更加严厉的制裁。美国和欧盟之所以不断制裁伊朗，是因为伊朗一直怀揣一个梦想，并为之而努力：拥有核武器。
在2012年6月启动的新一轮制裁中，有如下规定：
自2012年6月28日起，如果某个国家继续从伊朗购买石油，美国就切断该国所有金融机构与美国银行体系的联系。
2012年7月，将制裁范围从金融扩展至贸易、能源和人员等多个领域。美国要求国际社会采取实质性措施配合其制裁，警告“任何国家要么与美国做朋友，要么与伊朗做生意”。
2013年1月，美国公布新财年《国防授权法》，不但加强在能源、船运、造船领域的制裁，还将限制伊朗在贵金属、石墨、铝、钢铁、冶金用煤和一些商业软件领域的贸易。
随着“螺丝不断被拧紧”，伊朗经济遭受了重大打击。伊朗每天的石油出口量从制裁前的超过250万桶，桶锐减到最低100万桶。而石油出口占伊朗全部外汇收入的85%，政府收入的70%。
在过去3年多的艰苦岁月里，伊朗货币贬值、民生凋敝。为了保证国家正常运转，只能采取一系列非常措施：1、禁止个人拥有外汇；2、采取分层次汇率制度，向穷人倾斜；3、政府严控必需品的价格水平。
2015年6月，伊朗和“5+1”（美国、中国、俄罗斯、英国、法国五个常任理事国，以及德国）关于伊朗核计划的协议在维也纳达成。按照该计划，伊朗将不再生产钚武器，在15年的时间内拥有不超过300千克浓缩度3.67%的铀，重新装备核项目，并履行其必须的和平目标；制裁将在最短时间内解除。其中由联合国安理会实施的武器禁运，将维持5年时间，禁止对伊朗供应弹道导弹技术将持续8年，且国际原子能机构的专家将在25年内监督核项目。
这段话比较复杂，但奥巴马政府有一个比较通俗直观的概括：这一协定将在至少一代人的时间里限制伊朗生产原子弹的能力。在采取所有约定步骤之后，伊朗生产1颗原子弹需要的时间增加了3倍。
虽然该协议让美国的盟友沙特感到不爽，美国的共和党也不高兴，但还是获得了通过并得到了欧盟的批准，以及联合国的支持。
现在，伊朗终于全面重返国际原油市场，该国计划迅速将每天出口原油的量提升到150万桶以上，最好是能实现400万桶的量产。总之，尽量多地争取原油出口份额是伊朗的基本策略。至于价格，显然不是他们优先考虑的。
石油生产国的成本，一直是其核心机密。在去年以来的石油暴跌中，沙特曾放狠话自曝生产成本只有每桶4到5美元。近期，Gavekal Dragonomics首席经济学家Kaletsky透露，伊朗生产一桶原油只需花1美元。这里的生产成本并不等于伊朗销售一桶原油的盈亏平衡点，伊朗在销售原油的过程中，还需要有精炼和分销成本。随后，伊朗国家石油公司也表示，他们生产一桶原油的成本已经降到1至1.5美元，这较他们2008年时5美元的成本大幅下降。
也许这是伊朗在打心理战，但伊朗和沙特的原油生产成本都非常低，是确信无疑对。
神仙打架，凡人遭殃。伊朗全面回归之后，肯定会跟沙特在原油市场上大打出手，到那时，原油成本高的国家将备受打击。在这场巅峰对决中，最受伤的显然是“普京大帝”。俄罗斯的冬天，显然将更加漫长、更加寒冷。
通过制裁让伊朗妥协，然后将这头原油市场上的“笼中雄狮”放出来，作为打击俄罗斯的利器，这大概本来就是美国的策略。
最受益的显然是中国、日本以及欧洲的原油进口国。看看中国跟巴基斯坦合作的瓜达尔港的位置吧，机遇只会留给有准备的人。
随着能源革命的推进，一些国家已经放弃开采煤炭；也许20年之后，石油只有化工功能，而失去了能源功能。到那时，开采成本高的国家会被迫关闭所有的油田。所以，现在能卖多少石油就尽量卖，这是当前产油国的想法。油价想重回高位，显然已经不可能了。
2月15日，星期一。猴年的第一个交易日，在日本股市强劲反弹（日经指数大涨7.16%）的鼓舞下，深沪股市低开高走，成功化解了休市一周积累的恐慌，黄金股几乎全线涨停。
上图：连续大跌之后，日本股市今天狂飙式上涨。
为了让深沪股市软着陆，央行行长周小川在开市前紧急喊话，央行启动了银行间债券市场的柜台交易（为股市扩容减压）。此外，国务院常务会议也出台了一系列利好。
在股市成功“软着陆”的同时，人民币汇率市场继续延续了“离岸价”倒逼“中间价”、“在岸价”上涨的局面。当然，这是中美高层多次通电话的结果，也意味着新一轮广场协议呼之欲出。
美元看来基本放弃了3月加息的可能性，以减轻人民币贬值的压力。从2月3日以来，美元多头遭受重大损失，在香港等市场聚集的做空人民币的势力也摇身一变，变成了做多力量。这让中国股市也暂时摆脱了“股汇双杀”的压力，但对中国制造业来说不是好消息。
上图：美元对人民币汇率走势（在岸价），下跌代表人民币升值。可以看出，节后第一个交易日人民币大幅升值。
今天（2月15日）刚好公布了1月份的进出口数据，数据非常差，好像是对人民币汇率上涨表示抗议似的：1月出口年率下滑11.2%，预期下滑1.9%，前值下滑1.4%；1月进口年率下滑18.8%，预期下滑0.8%，前值下滑7.6%。1月贸易顺差633亿美元，预期顺差598.5亿美元。之所以有顺差，是因为进口商品比如石油之类，越来越便宜了。
在当前世界经济的动荡时代，人民币汇率是贬值也难，升值也难。稳定住汇率，虽然未必是最佳选择，但却是最稳妥、最现实的选择。
二、新一轮石油战争开打！
2月15日，由法国能源巨头“道达尔”租用的一艘油轮，装载200万桶原油从伊朗起航。至此，国际原油市场上新一轮惨烈的战争爆发了！
这意味着，在经历了3年多被严厉制裁之后，伊朗重返国际原油市场。伊朗低成本的原油不仅将运往欧洲，还将运往中国、日本等几乎所有需要原油的国家。
2012年6月，在接近10年、一波又一波的制裁之后，美国和欧盟启动了新一轮对伊朗的更加严厉的制裁。美国和欧盟之所以不断制裁伊朗，是因为伊朗一直怀揣一个梦想，并为之而努力：拥有核武器。
在2012年6月启动的新一轮制裁中，有如下规定：
自2012年6月28日起，如果某个国家继续从伊朗购买石油，美国就切断该国所有金融机构与美国银行体系的联系。
2012年7月，将制裁范围从金融扩展至贸易、能源和人员等多个领域。美国要求国际社会采取实质性措施配合其制裁，警告“任何国家要么与美国做朋友，要么与伊朗做生意”。
2013年1月，美国公布新财年《国防授权法》，不但加强在能源、船运、造船领域的制裁，还将限制伊朗在贵金属、石墨、铝、钢铁、冶金用煤和一些商业软件领域的贸易。
随着“螺丝不断被拧紧”，伊朗经济遭受了重大打击。伊朗每天的石油出口量从制裁前的超过250万桶，桶锐减到最低100万桶。而石油出口占伊朗全部外汇收入的85%，政府收入的70%。
上图：最近10年国际油价走势图。
在过去3年多的艰苦岁月里，伊朗货币贬值、民生凋敝。为了保证国家正常运转，只能采取一系列非常措施：1、禁止个人拥有外汇；2、采取分层次汇率制度，向穷人倾斜；3、政府严控必需品的价格水平。
2015年6月，伊朗和“5+1”（美国、中国、俄罗斯、英国、法国五个常任理事国，以及德国）关于伊朗核计划的协议在维也纳达成。按照该计划，伊朗将不再生产钚武器，在15年的时间内拥有不超过300千克浓缩度3.67%的铀，重新装备核项目，并履行其必须的和平目标；制裁将在最短时间内解除。其中由联合国安理会实施的武器禁运，将维持5年时间，禁止对伊朗供应弹道导弹技术将持续8年，且国际原子能机构的专家将在25年内监督核项目。
这段话比较复杂，但奥巴马政府有一个比较通俗直观的概括：这一协定将在至少一代人的时间里限制伊朗生产原子弹的能力。在采取所有约定步骤之后，伊朗生产1颗原子弹需要的时间增加了3倍。
虽然该协议让美国的盟友沙特感到不爽，美国的共和党也不高兴，但还是获得了通过并得到了欧盟的批准，以及联合国的支持。
现在，伊朗终于全面重返国际原油市场，该国计划迅速将每天出口原油的量提升到150万桶以上，最好是能实现400万桶的量产。总之，尽量多地争取原油出口份额是伊朗的基本策略。至于价格，显然不是他们优先考虑的。
石油生产国的成本，一直是其核心机密。在去年以来的石油暴跌中，沙特曾放狠话自曝生产成本只有每桶4到5美元。近期，Gavekal Dragonomics首席经济学家Kaletsky透露，伊朗生产一桶原油只需花1美元。这里的生产成本并不等于伊朗销售一桶原油的盈亏平衡点，伊朗在销售原油的过程中，还需要有精炼和分销成本。随后，伊朗国家石油公司也表示，他们生产一桶原油的成本已经降到1至1.5美元，这较他们2008年时5美元的成本大幅下降。
也许这是伊朗在打心理战，但伊朗和沙特的原油生产成本都非常低，是确信无疑对。
神仙打架，凡人遭殃。伊朗全面回归之后，肯定会跟沙特在原油市场上大打出手，到那时，原油成本高的国家将备受打击。在这场巅峰对决中，最受伤的显然是“普京大帝”。俄罗斯的冬天，显然将更加漫长、更加寒冷。
通过制裁让伊朗妥协，然后将这头原油市场上的“笼中雄狮”放出来，作为打击俄罗斯的利器，这大概本来就是美国的策略。
最受益的显然是中国、日本以及欧洲的原油进口国。看看中国跟巴基斯坦合作的瓜达尔港的位置吧，机遇只会留给有准备的人。
随着能源革命的推进，一些国家已经放弃开采煤炭；也许20年之后，石油只有化工功能，而失去了能源功能。到那时，开采成本高的国家会被迫关闭所有的油田。所以，现在能卖多少石油就尽量卖，这是当前产油国的想法。油价想重回高位，显然已经不可能了。