据美国时间12月16日，美联储宣布加息后声明和耶伦在新闻发布会上透露的信息清晰无误的表明，美联储选择这个时机加息的最大理由就是“没有理由不加息”。也同时意味着这是一个比较温和的加息决定。

几周来，新兴市场密切关注着美联储近10年来的首次加息，担心投资者将资金转移到美国高收益债券市场，对新兴市场造成新的冲击。据路透，韩国企划财政部副长官Joo Hyung-hwan表示：“令人欣慰的是，尽管美联储加息，全球金融市场的波动并不大”。

 

人民币征战南美，2014年7月，中阿签署了总额110亿美元的货币互换协议

这次没了“人民币防火墙”

12月11日我国推出包含多种货币的新人民币汇率指数后，有关我国酝酿让人民币明年贬值、与美元真正脱钩的猜测越来越多。若猜测成真，除了美联储启动加息会掀起汇率大波动，其他亚洲地区又将面临一重压力—货币贬值。就在12月11日当天，离岸和在岸人民币对美元汇率均创4年新低。全周人民币创下汇改“8?11”汇改以来最大周跌幅似乎佐证了央行正“默许人民币贬值”。

彭博新闻社报道称，1997-1998年亚洲金融危机期间，在其他亚洲货币崩盘时，人民币充当了“防火墙”，因为那时人民币还和美元挂钩，随着美元上涨而动。如今美联储启动10年来首次加息周期，新兴市场要面对新一轮汇率波动洗礼，人民币这道“防火墙”却将慢慢消失。这让其他亚洲货币的发行国家地区更为紧张，特别是那些有经常项目赤字需要融资的货币所在国，或者在美元升值时有偿还美元债务压力的国家。

阿根廷央行的“背叛”

2015年10月30日，阿根廷央行正式接收我国提供的第一笔价值8.14亿美元的人民币。货币互换也称货币掉期（SWAP），货币互换的目的是为防止汇率变动风险造成的损失以及降低融资成本。交易双方根据互补的需要，以商定的筹资本金和利率为基础，进行债务或投资的本金交换并结清利息。以阿根廷与中国货币互换为例，假如阿根廷接受我国10亿美元的人民币，就要用比索作为抵押。三年协议到期后，就要归还我国10亿美元额度人民币加利息。

阿根廷新政府12月16日宣布，取消维持了4年的资本管制，允许汇率自由浮动，但未公布管控取消后具体的官方汇率，以期获得更好的流动性。巴克莱分析师Pilar Tavella和Sebastian Vargas预计，2016年上半年阿通胀将升至47%。

就在同日美联储加息后，阿根廷比索汇率暴跌30%，最大跌幅一度跌至41%，同时，阿根廷央行宣布将31亿美元的人民币储备资产换成美元。简单一句话总结，就是阿根廷拿一堆“废纸”一样的比索换了200亿人民币（约31亿美元），现在又拿这些人民币换成31亿美元，关键时候还是兑换成了美元。这些年来，我国央行和其他新兴经济体央行的货币互换规模大致在2,000千多亿美元左右的规模，一旦形成链条反应，蕴含的风险也不容小觑。那么美联储后面还要加息几次？这是现在国内外投行与财经媒体的热门话题。这7年来，美国政府一直借新债还旧债，奥妙就在于国债收益率持续降低。2018年是关键之年，因为那是自2008年开始发行的10年期国债到期之日，如若国债收益率大涨，风险资产暴增，美国的这场加息之路也很可能半途夭折。

说到美国经济彻底进入加息周期，现在还为时过早，耶伦也强调相对宽松的政策并适时调整。毕竟政府债务规模太大（2009年以来美国政府的债务规模膨胀为18.9万亿）。而对于我国而言，阿根廷央行在背关键时刻的这一“举动”，也从一方面看出中国央行的人民币国际化策略需要跟随国际不可预知的形式适时调整，国际化之路毕竟好事多磨，其结果还是得由我国国力发展和自由化程度双轮推动，这是一个“欲速则不达”的进程。