5月19日，我国央行公布人民币兑美元汇率中间价报6.5531，大幅贬值315点至三个月低点。这主要源于美元指数走高的影响，市场主流观点认为，在未来更长一段时期内，如果美元中期强势没有实质性终结，人民币汇率仍可能跟随其他非主要货币一起出现走弱压力。
5月18日，美联储4月会议纪要出炉，绝大多数与会者认为，如果未来数据显示，经济在二季度增长加速，劳动力市场强劲，通胀朝美联储2%目标前进，那么6月加息是合适的。这放大市场预期，美元指数上涨0.68%，至95.00关口上方。
美国劳工部17日公布数据显示，美国4月CPI月率上涨0.4%，创下2013年以来最快增速，剔除食品和能源价格核心通胀上涨0.2%，汽油价格上涨创下四年新高，提高了整体通胀。而美国今年一季度GDP增长0.5%，增速创两年新低。
通胀率跑赢经济增长速度，说明此轮美国经济复苏相对疲软。正常情况下，经济真正复苏的标志是，社会就业率稳步增长，劳动生产率上升，带动企业利润上涨，最重要的是，社会通胀率保持低落，推动货币购买力提高。这也是世界学术权威，强调央行稳健货币政策，让经济保持低通胀、高增长，依靠创新驱动的核心要义所在。
目前，美国市场就业率明显增加，工资上升加速，低端工资出现补涨，但经济杠杆率也随之修复，核心通胀率快速上升，这说明经济正越来越依靠廉价货币推动，释放出危险信号。
美国房地产市场温度正从信贷增速中凸显出来。资料显示，2015年美国商业地产贷款持有量上涨了10%，银行业贷款增速跑赢了GDP增速，创下金融危机以来最快纪录。与此同时，汽车贷款、信用卡贷款也出现上涨，这让美国众多业内人士深感忧虑。
美国已故著名经济学家明斯基，曾根据收入—债务关系，将融资分为三种类型：对冲性融资、投机性融资和庞氏融资。第一类借款人，负担少量的债务，偿还本金和利息毫无问题。第二类借款人，依靠融资获得的现金只能覆盖利息，本金则需要不断滚动，不确定性大大增加。第三类借款人，融资所得现金流连利息都覆盖不了，只能依靠出售资产履行支付承诺。
如果资产泡沫越滚越大，并对实体经济造成吞噬，将有越来越多的消费者和企业，从对冲型融资，转变成投机性乃至庞氏融资模式，最终酿成金融危机，美国次贷危机爆发正因于此。
这也是美联储最为顾忌之处，社会就业率、薪资增长率、核心通胀率，是美联储加息参考的三大指标。在一般人看来，薪资增长率、社会就业率快速提升是好事，但在耶伦等联储官员看来，如果两大指标过快上涨，将直接促发国内通胀上扬，尤其不利于国内制造业复苏。
并且，高企的通胀和过快的薪资上涨，将让更多企业依赖投机乃至庞氏融资维系生存（而非纯粹利润）如果央行紧缩信贷，必然造成极为不利的后果。从这一点看，迫于经济压力、防止资产泡沫蔓延，美联储年内至少两次加息成大概率事件。这无疑对新兴市场构成影响。
全球经济疲软压力下，新兴市场仍处于底部徘徊。国际金融协会数据显示，15年发达市场企业债务与GDP之比降低了0.4个百分点，降至87.4%。新兴市场企业债务与GDP之比却增加了6.7个百分点，达到101.3%。加总来看，15年企业债务攀升至25万亿美元。如果美元强势、大宗商品价格继续低落，配合上中国经济疲软，许多国家债务融资模式很难维系。
我国经济情形也不容乐观。自去年7月美国五大钢铁产业巨头向美国国际贸易委员会（USITC）和商务部（DOC）提出反倾销诉状，指责中国、日本、巴西、俄罗斯、印度、韩国、荷兰、和英国该8国在美国冷轧板钢（用于汽车制造、电器、集装箱、建筑等）市场的倾销行为之后，5月17日这周二，美国商务部针对中国冷轧扁钢的进口税率作出最终裁决，认定中国产品在美国以蚀本价格销售，并获得不公平补贴，遂将最终关税提高到522%。美国商务部表示，关税将使中国制造的冷轧扁钢产品价格提高愈五倍。如宝钢、鞍钢等中国企业都将受到影响。
17日公布的这项裁决所牵扯的贸易规模本身其实并不大，但对我国却有着重要的经济政治影响。钢铁产业产能过剩如今是面临全球的问题，而我国钢铁产量占全球总产量过半，在保证质量的同时也能保持价格优势，自然也就成为了众矢之的。美国和欧洲的钢铁企业和贸易保护主义组织多次表示我国扭曲国际钢铁市场，以低价倾销过剩产能。如今美国将对华冷轧板钢进口税提高至522%，而英国也在争论将现有的对华16%关税进一步提升。
需要指出的是，政府大打贸易战，买单却是企业。官员更多考虑政治因素而非经济利益，不计后果的冲动行事很常见。
自二战后继承英国成为自由贸易的首推者，大力推动市场全球化和自由贸易。而中国在2001年加入世贸组织之时，让多少国人感到担忧，现如今看来，当时开放贸易的决定却是无比正确的，中国如今俨然已经成为自由贸易最坚定的支持者，而美国、欧洲通过反倾销、反补贴、反垄断等措施却逐渐龟缩，想来却也是极为讽刺之事。
总结：对于美欧贸易制裁，一味的指责和愤慨并不能解决问题，你看美国金融危机爆发后，新任总统奥巴马提出“制造业回归”口号，并先后推出一系列优惠政策，目前已经初显成效。我国需要学习要从本质环节入手，尽最大努力淘汰产能过剩，并重新盘活民企生存空间，让我国经济迈向创新驱动道路上来。否则人民币过山车似起伏将继续下去！