黄生：抛售狂潮，史上最大的泡沫正在破灭
2017-09-29 11:29:46
这几天，美国债券市场持续下跌，今天晚上，美国10年期国债价格跌势加剧，收益率已经达到了2.339%，创下了两个月的新高！
在欧洲，一轮债券抛售狂潮也已经来到，欧洲主要国家的债券价格也是一片下跌，其中德国国债因为价格下跌，收益率已经上升至0.496%，创下两个月的新高。
英国10年期国债价格也是下跌，收益率达到了1.405%，创下了八个月的新高。
还有其它国家的国债价格纷纷下跌，也纷纷创下了近几个月的新高，也就是全球正在发生一轮债券抛售狂潮。
可以说，过去十年，因为次贷危机和欧洲主权债务危机，各大央行投放了史无前例的货币，并大量购买了历史上最大量的国债，导致了世界有史以来最大的一次宽松浪潮。
在这种情况，各个国家的债券收益率创下了新低，德国、日本的国债收益率经常为负收益率，买无可买。
可以说，宽松的货币浪潮，造就了历史以来最大的泡沫，不是股市泡沫，不是房市泡沫，而是债市泡沫，这个泡沫目前正在经历破灭。
1、美联储10月就要缩表，也就是卖出债券，这会使得债券市场提前反应，也就是债券价格纷纷下跌。
2、美联储12月要加息一次，利率水平继续提升，这会使得债券价格下跌，收益率上升。
3、欧洲在10月正式开始讨论缩减购债规模，这会使得欧盟各个国家的债券开始下跌。
一旦美国、欧洲的央行开始缩表，全世界会随之跟上，而缩表无非有两种方法，一种是被动缩表，一种是主动缩表。
如果债券到期不再继续购买，那么这是被动缩表，会导致债券泡沫破灭的速度相对放慢。
如果债券到期不再继续购买，而且还主动卖出还未到期的债券，那么这就是主动缩表。
主动缩表会加剧市场的抛售潮，会使得国债价格快速下跌，收益率快速上升，如果处理不好，可能会引发很大的金融动荡。
现在毫无疑问，无论采取主动缩表，还是被动缩表，美联储和欧洲央行都不希望引起大的金融危机。
他们想通过缓慢的缩表来减少对市场的冲击，但是不管怎样，缩表有一个量变到质变的过程，最终形成的冲击仍然会很大。
毫无疑问，不管采取如何渐进的方法，都意味着债券泡沫也逐渐开始平息，国债价格的下跌，收益率的上升，引起的反应是连锁的。
因为股市、债市具有蹊跷板效应，过去美国债市牛市，股市同时牛市，这是过去很多年都很少见到的，而根本的原因是美联储投放的货币支撑了债市的牛市，而社会资金支撑了美国股市牛市。
随着美联储启动数万亿美元的缩表，这几万亿美元的回收和注销，必然导致国债收益率上升，这会使得股市的估值降低，只不过有一个逐步影响的过程，现在还处于早期。
未来房地产市场也会因为国债收益率的上升，导致利率的上升，从而抑制房地产泡沫过快膨胀。
十年过去了，这是一个宽松时代的结束，新的时代到来了，那就是退出宽松，不是不报，时候未到，时候一到，统统都报，这一轮债市泡沫逐渐平息，是早晚的事情，对世界经济的长期发展是短痛但长期利好，对全球摆脱低效的僵尸经济，是必经之路。
全球美国、欧洲、英国、日本、中国几大主要央行一起动手缩表，尤其是美国缩表、加息一起进行，这威力无比巨大，债市无法避免被抛售，利率上升是全球未来不可阻挡的趋势，全球股市风险随之而到，全球房市风中颤抖！
在欧洲，一轮债券抛售狂潮也已经来到，欧洲主要国家的债券价格也是一片下跌，其中德国国债因为价格下跌，收益率已经上升至0.496%，创下两个月的新高。
英国10年期国债价格也是下跌，收益率达到了1.405%，创下了八个月的新高。
还有其它国家的国债价格纷纷下跌，也纷纷创下了近几个月的新高，也就是全球正在发生一轮债券抛售狂潮。
可以说，过去十年，因为次贷危机和欧洲主权债务危机，各大央行投放了史无前例的货币，并大量购买了历史上最大量的国债，导致了世界有史以来最大的一次宽松浪潮。
在这种情况，各个国家的债券收益率创下了新低，德国、日本的国债收益率经常为负收益率，买无可买。
可以说，宽松的货币浪潮，造就了历史以来最大的泡沫，不是股市泡沫，不是房市泡沫，而是债市泡沫，这个泡沫目前正在经历破灭。
1、美联储10月就要缩表，也就是卖出债券，这会使得债券市场提前反应，也就是债券价格纷纷下跌。
2、美联储12月要加息一次，利率水平继续提升，这会使得债券价格下跌，收益率上升。
3、欧洲在10月正式开始讨论缩减购债规模，这会使得欧盟各个国家的债券开始下跌。
一旦美国、欧洲的央行开始缩表，全世界会随之跟上，而缩表无非有两种方法，一种是被动缩表，一种是主动缩表。
如果债券到期不再继续购买，那么这是被动缩表，会导致债券泡沫破灭的速度相对放慢。
如果债券到期不再继续购买，而且还主动卖出还未到期的债券，那么这就是主动缩表。
主动缩表会加剧市场的抛售潮，会使得国债价格快速下跌，收益率快速上升，如果处理不好，可能会引发很大的金融动荡。
现在毫无疑问，无论采取主动缩表，还是被动缩表，美联储和欧洲央行都不希望引起大的金融危机。
他们想通过缓慢的缩表来减少对市场的冲击，但是不管怎样，缩表有一个量变到质变的过程，最终形成的冲击仍然会很大。
毫无疑问，不管采取如何渐进的方法，都意味着债券泡沫也逐渐开始平息，国债价格的下跌，收益率的上升，引起的反应是连锁的。
因为股市、债市具有蹊跷板效应，过去美国债市牛市，股市同时牛市，这是过去很多年都很少见到的，而根本的原因是美联储投放的货币支撑了债市的牛市，而社会资金支撑了美国股市牛市。
随着美联储启动数万亿美元的缩表，这几万亿美元的回收和注销，必然导致国债收益率上升，这会使得股市的估值降低，只不过有一个逐步影响的过程，现在还处于早期。
未来房地产市场也会因为国债收益率的上升，导致利率的上升，从而抑制房地产泡沫过快膨胀。
十年过去了，这是一个宽松时代的结束，新的时代到来了，那就是退出宽松，不是不报，时候未到，时候一到，统统都报，这一轮债市泡沫逐渐平息，是早晚的事情，对世界经济的长期发展是短痛但长期利好，对全球摆脱低效的僵尸经济，是必经之路。
全球美国、欧洲、英国、日本、中国几大主要央行一起动手缩表，尤其是美国缩表、加息一起进行，这威力无比巨大，债市无法避免被抛售，利率上升是全球未来不可阻挡的趋势，全球股市风险随之而到，全球房市风中颤抖！