雷思海：美元宫心戏全球瞩目，美国可以带件神器来杭州
2016-08-27 14:00:00
昨天晚上，耶伦大妈的表现，差点不合格，多亏了二当家及时救场。
才让这出全球瞩目的美联储宫心大戏，如愿收场。耶伦大妈终于也算拿到了一件神器，让奥巴马同学轻松一点，可以带件神器来杭州了！
1、多亏了二当家救场
K线背后是人心，那么我们就看看昨天晚上，那条线所展示的人心变化。
昨晚北京时间22点，大妈准时发言。发言不过几分钟。
大妈的话，和之前市场所预料的没有什么两样，大致意思有两点：
1，对加息保持开放态度。
2、进一步行动要看具体的数据，今年有可能加息。
这不等于差不多没有说么？于是市场立即开砸，20分钟，美元指数从94.9的位置，砸到了94.2的位置。相信那一刻，多少钱惊呼押错了方向了。
1是耶伦讲话时间，2是费舍尔解读时间
就在这个关口，美联储二当家的出场了。
副主席费舍尔，回答记者大家最关心的问题“是否应期待9月加息，年底前加息次数是否多于一次”时表示，“我认为主席今日所言与对你这两大问题回答‘yes’一致，但我们看到数据之前无法确切得知。”
他还说，有证据表明美国经济向好，最近的就业报告都非常强劲，下周五的就业报告将对美联储的决策起重要影响，美国已相当接近充分就业。
这差不读就等于说要加息了。
费希尔上述言论后，全球金融市场走势再次发生大逆转。美元指数逆转跌势，刷新日高至95.57，创8月17日以来新高；美元兑欧元触及逾一周高位，美元/日元刷新8月12日以来新高。
联邦基金利率期货市场显示联储9月加息的概率升至38%，12月加息的概率升至62.3%。
市场也总算听了美联储的一回指挥，华尔街用行动支持了美联储：美国经济复苏确实是不错的！
2、怕就怕还没有开始，就要结束
但是且慢。
耶伦大妈不是说要看数据么？
恰好昨天也有几个新数据出来，其中最重要的一个是消费者信心指数，8月份的数据是89.8，比上个月环比下降。这已经是连续四个月下降了。
上图是消费者信心指数的短期比较，没错，在走下坡路。
那么，这是不是说明这个数据不好？
不是，是太好了！
看一下消费者信心指数的长期图，就知道，现在的美国消费者信心指数，已经高于历史平均水平85.92，算是相当不错了吧。
为什么呢？因为股市涨得好啊，股市涨得好，账面财富多，分分钟可以兑现去消费买东西。
而这才可怕！
因为，在美国消费者信心指数这么好的时候，美国GDP增长上半年的GDP增长，只有1.1%。美国的整体通胀率才0.8%。
美国要想经济温和增长起来，恐怕这个指数要爆表才可以的。
但很显然，现在的这个指标，已经是月满则亏，在走下坡路了。
其实，不论消费者信心指数，还是通胀指标，都有可能表明，美国经济复苏，很有可能因为下一次加息，还没有怎么开始，就要结束。
3、明知山有虎，偏向虎山行
若这样的话，后面的画面简直难以想象。
美联储其实是知道这一点的，只是没有明着告诉大家。
为什么这么说呢，因为美联储最近几次的沙盘推演，也即是所谓的压力测试，是考虑了这种情形的：也即是加息引起经济衰退，最后美国股市要跌掉一半，美国失业率要飙升到12%以上，房价要跌掉30%。
明知山有虎，偏向虎山行。
这是因为，美联储已经陷入了前所未有的困境。这一点，在上期的《一周政经趋势解读》中，我们已经有所谈到：
本周的美国部分，值得关注的是，市场似乎不再相信美国近期会加息的暗示了。
从数据来看，是矛盾重重，有利好也有利空。怎么判断是个问题。
如果说，这些数据里哪个最重要的话，那么也就是通胀指标，目前核心通胀率在2.2%是不够的，历史来看，起码要到2.5%以上才能勉强考虑再次加息，而整体通胀率0.8%，也是太低。
从通胀数据上来看，美联储在大选之前加息的可能性是非常之低的，但是，美联储的几位委员，在公布了7月的美联储的议息会议纪要后，出来暗示说今年起码要加息一次。美联储前主席格林斯潘也说，美国的利率可能会陡然升高。尽管如此，市场的反应还是倾向于不加息，因为在这些言论之后，美元指数并没有反弹多少，而是继续保持在下降通道。
这表明市场已经不太相信美联储各种人物的暗示了，美联储对市场的口头调控正在慢慢失灵。这是一个需要警惕的信号。
美联储现在很难做，不加息的话，美元将会进一步走弱，那样的话，美国资本将可能由净流入状态，转为净流出。刚刚披露的各国对美国国债近来加大了抛售力度，则也显示了这一趋势。
4、变现了一件神器
从过去两个强势美元周期的情况来看，资本流入对美国的强势美元周期至关重要，而美国在过去能做到笑纳全球的资本逆流，最重要的因素是生产效率的提升。
比如，上个世纪90年代中期，克林顿总统时期，美联储连续加息时，美国当时的生产效率是日本与西欧的2倍，这就意味着美国的企业，可以承受相当于日本与西欧2倍的资金成本。
加息得有家底，生产效率是最硬的家底。
但如今，日美欧的生产效率，基本是在一条线上，美联储有何凭借，敢认为，美国现在还可以进一步提升资金成本，而不让加息毁灭了美国国内经济呢？
现在看来，唯一的胜算，就在于美联储过去沙盘推演中的另外一个可能了，那就是加息先把对手的资产泡沫先刺破，比如其设想中的中国经济”硬着陆“，所谓硬着陆就是零增长或者负增长。
这样的话，对方国家的生产效率会进一步遭到压制与破坏，美国的生产效率，即使止步不前，也会因为对手变差，更相对更高，这样，加息的成本企业就可以接受了。
真到了万不得已，其实这个险是必须要冒一冒的。
在上期的文章中，笔者谈到，G20杭州峰会前夕，美国通过世界银行，发行人民币计价的SDR，其实是给中国送了一个红包，虽然不大，但意义不小。
但是，胡萝卜与大棒并重，是美国对外政策的常态。在政治上如此，经济金融上也是如此。
从这个角度而言，这次二当家的给大妈救场，把耶伦不敢说的话，直白地说出来。大妈、二当家，华尔街，总算皆大欢喜，给全球表演了一出美国经济向好的宫心大戏。
这也算是给参加G20杭州峰会的美国，变现了一件无形的神器：小伙伴们注意了，美国经济正强劲，小心我拉美元玩死你！