乌云遮蔽了“星月”，17年来最大单周崩盘来了！

3 月 19 日，被视为土耳其总统埃尔多安政敌的伊斯坦布尔市长伊玛姆卢奥，以贪污、协助恐怖组织等罪名被当局逮捕。这一事件如同投入平静湖面的巨石，瞬间在土耳其金融市场激起千层浪。

正如前几天文章中介绍的那样，这个伊玛姆卢奥可不是一般人物，他是土耳其最著名的反对派人物之一，也是主要反对党共和人民党成员，2019 年当选伊斯坦布尔市长，2024 年又成功连任。原本共和人民党计划在本周末将他提名为总统候选人，他在民调中也被认为有能力在选举中挑战埃尔多安。如此关键人物被捕，政治不确定性陡然增加，投资者们顿时慌了神。

总的来看，投资者恐慌情绪蔓延，当前已经造成了土耳其巨大的金融危机，具体表现在以下三个方面：

股市暴跌创纪录

从周三开始，土耳其股市就开启了暴跌模式。基准 BIST - 100 指数连续多日下跌，周五收跌 7.82%，银行行业指数更是跌了 9.37%。本周该指数累计下跌 15%，创下了 2008 年 10 月全球金融危机以来的最大单周跌幅。周五盘初，主要股指还两度触发熔断机制，这就好比一辆高速行驶的汽车突然紧急刹车，可见市场恐慌情绪之严重。由于土耳其股市主要由国内投资者主导，他们在动荡时期反应更为积极，恐慌性抛售导致股市一泻千里。



债市凄惨下行

土耳其美元主权债也未能幸免，连续三日下跌。较长期的债券本周下跌超过 3 美分，为 2024 年 1 月以来的最大跌幅。债务违约保险成本扩大 18 个基点，达到 322 个基点，为 2024 年 3 月以来的最高水准。这意味着投资者对土耳其债券违约的担忧大幅上升，土耳其政府想要通过发行债券融资将面临更高的成本和更大的难度。



里拉贬值压力大

里拉兑美元汇率同样遭遇重挫。周三里拉一度狂泻 12%，创下历史新低。尽管土耳其央行积极救市，周四紧急将隔夜借贷利率提高 200 个基点到 46%，但里拉本周仍贬值约 4%。目前里拉汇率为 38.0050 里拉兑 1 美元，虽高于周三创下的历史低点 42，但今年迄今已贬值 6.7%。为了稳定汇率，据经济学家计算，土耳其央行在里拉周三创历史新低后抛售了约 100 亿美元的外汇，并采取了流动性措施。



谈经济有通用的逻辑，但具体到国家，我们仍然需要具体情况具体分析！

土耳其的经济情况是什么呢？这是一个能源和关键矿产对外进口依赖度非常大的国家，能源领域的对外依赖度甚至高达93%！由此，虽然土耳其在地区算是一个工业基础还不错的国家，但却常年有大量的贸易赤字，去年全年为822亿美元！这就导致土耳其是个积欠大量外债的国家，其外债规模占GDP的比重约60%，而当前土耳其央行留存的外汇储备仅为1350亿美元，土耳其央行的救市措施让本就紧张的外汇储备更加捉襟见肘！更别说当前土耳其本就处于高通胀环境，形势更加不容乐观。
股债汇三杀的金融危局，对土耳其本就艰难维系的经济来说堪称是一场噩梦，里拉的暴跌会让这个国家的贸易赤字进一步拉高，由此将导致这个国家积欠更多的外债，并通过消费端继续抬升通胀；股市的崩塌则会重创国内及外国投资者的信心，由此引发的大量投资者损失也会进一步在民间积累巨大的怨气；债市的崩塌更是噩梦，这会导致土耳其政府举债维艰，政府破产的风险激增。

故此，当前土耳其的经济情况可谓十分危急！

最后，我们必须认识到，这场金融危机的本质实际上是土耳其总统埃尔多安疯狂的集权野望和反对势力的一场激烈角逐。毫无疑问，埃尔多安其人是一个政治强人，他站在小亚细亚的十字路口上，不断切换目光盯着西边的欧洲和东边的亚洲，在心里构筑着突厥民族重现辉煌的宏伟愿景。

当他的这种抱负明显与国情现状存在着极大的冲突与矛盾！作为“北约”联盟中的一朵奇葩，埃尔多安长期以来就是以美国为首的西方国家的眼中钉、肉中刺，如果这场政治、经济危机持续发酵，西方会不会把触手伸进来呢？这将是接下来非常值得关注的一个角度……