对欧美形成汇率差动，主要是为了逼迫美国放手人民币国际化。人民币国际化不是靠老外施舍的，要靠自己去拿来。

从资本项来看，美元加息周期下，中美利差收窄，资本外流冲击人民币汇率。此外，在一带一路资本输出战略的推动下，企业走出去也会扩大资本和金融账户的逆差。从贸易项来看，贸易再平衡压抑商品出口，服务贸易逆差扩大，经常账户顺差趋于收窄；而过去一年，人民币汇率弹性不够导致人民币实际有效汇率跟随美元连连攀升，而同期欧元日元金砖国家货币皆大幅贬值10%以上，出口压力山大，加剧稳增长压力。

这使决策层面临两难：既要宽货币、降利率、降汇率、保增长，又要稳货币、稳汇率、防风险，过去倾向于前者，目前看来，逐步向前者倾斜，下一步可能扩大汇率波动区间，加大人民币弹性，主动释放贬值压力。

为何选择当下的时间窗口进行一次性的贬值？

首先，人民币当前面临较大的贬值压力。目前除中国外的新兴经济体货币都出现了较大幅度的贬值，欧元、日元也表现弱势，全球主要货币中美元和人民币表现非常抢眼，其中美元的走强有自身经济复苏、货币政策收紧预期等的支撑，但反观人民币，中国经济下行风险持续加大、货币政策持续放松，资产价格压力较大，人民币自身存在贬值的要求。但人民币兑美元还是保持住了相对的稳定，对非美货币是出现了较大的升值。所以，要维持人民币强势，中国已经付出并也需要继续付出较大的成本。一是牺牲出口。从上周公布的出口数据来看，7月出口下降8.9%，三季度出口转负增长正在逐步兑现，三四季度出口面临着较大的压力。出口的弱势和人民币的坚挺不无关系。二是，要维持人民币兑美元的相对坚挺，可能需要央行调动外储实行一定的干预，也需要付出财务成本。

人民币要持续维持兑美元的稳定难度较大，且成本也偏高。选择在适当的贬值也是符合国家利益的。并且，从目前的时间窗口来看，今日公布的7月M2同比增长13.3%，且当月人民币贷款增加1.48万亿，暂时不提结构，至少从总量看，数据是非常可观的；近几个交易日股市也出现了较为理想的持续反弹，从表面来看当下还是较为繁荣的。而如果继续往后推迟贬值的时间，则一是可能届时股市走入熊途，二是经济金融数据存在较差的可能，三是9月美联储加息是大概率事件。所以，当下贬值的风险相对较小。

随着中国国内投资陷入疲软，全球需求不振让中国能否实现2015年7%的经济增长目标存疑。政府已经推出了新的扩张措施，包括推销特别国债来为各项建设融资。但由于中国希望将人民币纳入储备货币行列，暂未采取让人民币贬值的措施。

尽管大家可以反复说央行必须再次降息，但事实是，中国版的量化宽松已经不可避免。为什么呢？现在中国央行现在唯一没有尝试的方式就是让人民币贬值。

人民币别无选择只能加入货币战 QE势在必行

货币分析师认为，对于中国政府来说，除了加入货币战争以外他们没有别无选择，而人民币对美元的固定汇率最终将被证明无法向前发展。

在过去12个月时间里，人民币实际有效汇率实现双位数增幅，这对于本已面临沉重压力的出口贸易更是雪上加霜。中国人民银行此前实施的多轮降息行动，但结果证明其对于重振经济的促进作用还远远不够。

中国央行选择少之又少，实行QE势在必行。

有分析人士指出，眼下留给中国人民银行的选择已经少之又少。中国经济步入深度下行通道的风险已经确定超过中国市场资金外流的风险。

事实上，有数据显示今年第二季度内中国市场资金外流情况已经有所缓和。有观点指出，面对当下的现实，中国人民银行实施货币量化宽松政策（QE）已经势在必行。

尽管中国政府已经通过某些管道在股市扫货，但其现在唯一还没有做的尝试便是使得人民币贬值。

随着全球贸易体系持续瓦解，中国最终将会加入到全球货币战场，而到那时其将不得不推动人民币的贬值。

法国兴业银行[-1.66% 资金 研报]分析师阿尔伯特-爱德华兹（Albert Edwards）5个月前接受记者采访时表示：“在美元持续走高的环境中，我们一直相信中国经济增长以及通货紧缩的问题最终将成为引发人民币贬值的关键因素。人民币对美元汇率跌至28个月以来的最低点，这一事实已经证明中国人民银行推动人民币贬值的行动已经启动。在当下通货紧缩的环境中，中国政府当局不会容忍人民币对美元汇率的持续走高。”